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研报:中泰证券:宜人贷三季报业绩高增 积极关注互金预期拐点
发布时间:2018年04月12日 13:55:05

(电子商务研究中心讯)2016年11月16日,宜人贷发布第三季度未经审计的财务业绩,实现净收入8.77亿元,较去年同期增长137%;净利润3.44亿元,较去年同期增长308%。

资产端:2016年三季度为9.25万位合格借款人促成借款总额56.18亿较去年同期增长120%,A、B、C、D借款占当期促成借款总额的比例分别为7.0%,4.7%,8.9%和79.4%;逾期15-89天借款的总逾期率为1.9%,环比增长0.2%;2015年促成的A、B、C、D借款的净坏账率分别为5.1%, 5.9%, 7.5% 和6.1%,环比增长0.6%、1.4%、1.8%、1.9%。负债端:出借人投资获得的预期年化收益率在5.0%至11.25%之间,平均资金成本在10%左右。

我们认为,一方面宜人贷规模的持续扩张趋势不减,业绩增长稳步,其新数据源的引入使得信审模型得到了进一步完善;另一方面,其贷款风险不容忽视,截止三季度末,公司2015年促成全部借款的全周期累积坏账率为6.1%,目前尚处于行业平均水平,但坏账率呈现全面上升趋势,尤其占公司贷款过半数的D类贷款坏账率增长幅度持续增大,使得公司未来业绩风险进一步加大。2016年8月24日,中国银监会、工信部、公安部和国家互联网信息办公室发布了《互联网借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,在行业规范化运营的改革背景下,宜人贷款结构的调整预期增大。2016年10月14日,国务院办公厅公布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》,互金专项整治全面加深,行业拐点即将到来。

投资建议:随着互金整治逐步深入,建议积极关注A 股互金标的预期拐点的到来,我们始终认为A 股持牌的互金标的在各自细分领域中具备先发优势,建议关注银之杰300085.SZ(互联网保险表现亮眼,易安保险保费规模持续放量;东方财富300059.SZ(互联网券商开户导流效果超预期)。(来源:中泰证券 文/程娇翼 编选:电子商务研究中心)

3月27日,国内知名电商智库电子商务研究中心发布《2017年度中国共享经济发展报告》(全文下载:http://www.mouth-music.com/zt/2017gxjj/),报告对2017年共享经济进行宏观分析,涉及领域与平台主要有:1)交通出行:滴滴出行、易到、首汽约车、神州优车、ofo、摩拜单车、哈罗单车、Go fun出行、TOGO途歌等;2)共享充电宝:小电科技、街电科技、来电科技等;3)共享物流:新达达、人人快递、饿了么“蜂鸟”、美团众包、点我达、1号货的、云鸟配送、货车帮等;4)共享金融:淘宝众筹、京东众筹、苏宁众筹、百度众筹等;5)共享餐饮:隐食纪、熊猫星厨、吉刻送、hatchery、回家吃饭、隐食家、爱大厨等;6)共享住宿:住百家、小猪短租、途家等;7)共享雨伞:街借伞、共享E伞、春笋、橙伞等;8)上门服务:河狸家、新氧、星后等;9)二手共享:闲鱼、猎趣、爱回收、瓜子二手车、人人车、优信二手车等;10)知识技能:果壳、在行、猿题库、学霸君、跟谁学、猪八戒等;11)共享医疗:春雨医生、丁香医生、好大夫在线、企鹅医生、平安好医生、微医等共11大领域。

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